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澳门永利中粮肉食正式启动赴港上市

7月19日,智通财经获悉,市场消息透露,中粮集团旗下中粮肉食计划将于本季度在香港上市,集资约2亿美元,保荐人为摩根士丹利、摩根大通。
6月27日,中粮肉食向港交所递交主板上市申请,这离其并购华孚集团的肉类业务不到四个月。据了解,如果本次中粮肉食上市成功,这将成为中粮集团旗下第9家上市公司。
据悉,其股东除了中粮集团外,还包括私募基金
KKR、霸菱、新加坡主权基金淡马锡等。
作为一家大型的猪肉生产公司,中粮肉食2013年至2014年一直处于亏损状态,2015年才转亏为盈,全年溢利1.51亿元人民币。
目前,中粮肉食有两个核心品牌“家佳康”和“万威客”,主要推出小包装生鲜猪肉及中高端低温肉制品。按低温肉制品销售收入,其在广州和深圳两市总计排名第一。
据了解,截至2015年12月31日,中粮肉食共有308名经销商,其中包括175名经销公司的生鲜猪肉产品及135名经销肉食品。

11月1日,中粮肉食控股有限公司在港股上市。本次中粮肉食全球发售集资总额为19.512亿港元,发行价为每股2港元,该公司也成为中粮集团旗下第10家上市公司。中粮肉食表示,将把此次上市募集资金用于兴建新的生猪养殖场及饲料加工厂、推动品牌建设和渠道开拓等。

10月6日讯,据香港东方日报报道,国企中粮集团旗下中粮肉食通过联交所上市聆讯,外电消息指,公司将于今日开始预路演,计划集资额加码50%至3亿美元。若成功上市,中粮肉食将为中粮集团的第十间上市公司。

10月18日,中粮集团旗下中粮肉食在香港首次进行IPO路演,并宣布于11月1日正式挂牌上市。赴港上市之际,10月26日,中粮肉食在北京产权交易所挂牌,宣布以1.87亿元的价格出让其宿迁公司100%股权及3.86亿债权。

资料显示,中粮肉食主要经营两大业务,包括生猪养殖,生产鲜猪肉、肉制品,以及在中国从事冷冻肉及副产品进口和销售。中粮肉食目前拥有47个生猪养殖场、2个屠宰加工工厂及2个肉制品加工工厂。2015年按销售收入计,中粮肉食是中国前十大生鲜猪肉生产企业和肉制品生产企业。

中粮肉食主要经营两大业务,包括生猪养殖、生产鲜猪肉、肉制品,以及在中国从事冷冻肉及副产品进口和销售。集团于一一年引入日本三菱为策略投资者、一四年再引入私募基金KKR、霸菱、新加坡主权基金淡马锡及Boyu为财务投资者。

业内人士认为,中粮肉食急需在港股市场交出亮眼成绩单,其宿迁公司盈利能力减弱,因此中粮肉食此次“甩包袱”意图明显。此外,中粮肉食上市后应向高利润业务板块倾斜或通过资本整合同类优势企业,以实现营收突破。

值得注意的是,中粮肉食在2013年、2014年接连亏损2.42亿元及4.11亿元。直到2015年,因生猪价格及肉价上涨,中粮肉食扭亏,营业额为50.56亿元,净利润1.51亿元。

中粮肉食业务扭亏为盈

盈利能力较同业龙头弱

中国肉类协会常务副会长兼秘书长陈伟曾公开表示,我国肉类产品产量大、市场大,中国肉类产量已超过8700万吨,占全世界的29%,到2020年将有1000万吨的缺口需要进口。另外,我国肉类行业问题比较突出,商品化低,规模以上企业有4000多家,小企业则达1.9万家。这也意味着,中粮肉食虽然身处市场空间很大的肉类市场,但同时也面临着盈利难及激烈的市场竞争。

据更新版上市文件显示,中粮肉食于中国有47个生猪养殖场、两个屠宰加工工厂及两个肉制品加工工厂,集团预期于今年底前将生猪年产能由去年底230万头,提高至逾350万头,并在2020年底前扩大产能至550万头。

此次中粮肉食赴港上市拟发售9.75亿股新股,定价为2-2.65港元/股,计划募集资金最多25.8亿港元,目前已经获得中国人寿、中国人寿富兰克林、巴西大型食品企业BRF
GmbH、海尔集团金融控股等公司认购1.07亿美元股份。

截至今年六月底止半年,于生物公允价值调整后,集团持续经营业务收益约29.89亿元,按年有所增长,期内毛利率跌至1.1%,公司解释主因其生猪养殖业务生产规模增加,导致生猪养殖分部的死亡成本增加所致。

招股书显示,中粮肉食业务包括饲料生产、生猪养殖、屠宰、生鲜猪肉及肉制品生产、经销与销售及冷冻肉类产品进口及销售,拥有47个猪场、2个屠宰加工工厂、2个肉制品加工工厂,在国内生猪养殖市场排名第四。

而今年首四个月,集团持续经营业务扭亏为盈,由去年同期亏损约1.38亿元,转赚4.6亿元。

澳门永利,新京报记者注意到,中粮肉食2013年、2014年营业额分别为37.33亿元、37.46亿元,连续处于2.42亿元及4.11亿元的亏损状态。2015年,随着生猪价格及肉价上涨,中粮肉食扭亏,营业额为50.56亿元,净利润1.51亿元。

中粮上市‘十兄弟’

然而同在2015年,双汇发展净利润为42.55亿元,温氏股份净利润为62.05亿元,净利润率分别约为10%、13%。而中粮肉食净利润率仅为4.1%,与同类上市公司相比盈利能力较弱。

中粮集团在香港有五间上市公司,包括中国粮油、中国食品、中粮包装、蒙牛及大悦城地产。内地则有四间上市企业,包括中粮屯河、中粮生化、中粮地产和酒鬼酒,中粮肉食若在香港挂牌,将成为中粮上市‘十兄弟’。

就净利润率较低的原因,中粮肉食方面解释称,其目前作为一家成长型公司仍在提升产量,导致在新工厂产量、利用率较低时,产生了大量的固定成本及开支。

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剥离亏损子公司扮靓业绩

在成功扭亏实现赴港上市的同时,中粮肉食还在急速剥离旗下亏损子公司。

新京报记者在北京产权交易所网站查询发现,目前中粮集团旗下中粮禽业有限公司正在挂牌转让其所持的中粮肉食有限公司100%股权,出让价格为1.87亿元。转让方同时还需承担中粮肉食宿迁公司3.84亿债权,折合总价为5.71亿元。

事实上,早在2016年2月,中粮肉食投资成立全资附属公司中粮禽业,并将中粮肉食及中粮肉食各自100%的股权转让给中粮禽业。

根据其披露的财务数据,中粮肉食宿迁公司2015年度营收6.42亿元,亏损8273.17万元;今年1-8月实现营业收入4.36亿元,净利润459.85万元,截至今年8月31日公司负债总计6.01亿元。

在剥离亏损业务、赴港上市后,中粮肉食下一步加紧了扩张步伐。此次募资所得65%将用于兴建新的生猪养殖场及饲料加工厂,预计今年年底生猪养殖产能达到350万头,而2020年底希望增至550万头。

中粮肉食相关负责人曾公开表示,由于内地猪肉价格仍处于高位,而生猪供应偏低、母猪数目不增反跌,预计猪肉价格会在相当长时间内保持高位。而通过集资扩建生猪养殖及加工饲料厂,将会进一步建设下游加工配套设置,以此来进一步提升养殖规模、降低成本。

中国生猪预警网首席分析师冯永辉认为,中粮肉食一直侧重于对生猪整体产业链的布局,如在肉类进口、饲料加工、屠宰加工等环节均有业务,但由于缺乏对产业链的深耕,对不同收益率的业务板块产能安排不平衡,导致利润无法与巨头媲美。“在上市后要进一步对产品结构、产能安排进行全新调整,如对肉制品深加工等高利润业务板块进行资源倾斜,或者通过资本并购整合同类优势企业实现营收突破。”